दिल्ली न्यूज़: भारतीय रुपया इन दिनों जबरदस्त दबाव में है. डॉलर के सामने इसकी हालत पतली है और यह अपने सबसे निचले स्तर को छू गया है. एक तरफ जहां देश की जीडीपी शानदार रफ्तार से बढ़ रही है, वहीं दूसरी तरफ भारतीय करेंसी 90 के स्तर को पार कर अपने अब तक के सबसे खराब दौर में है. आखिर क्यों दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्थाओं में शुमार भारत की करेंसी कमजोर पड़ रही है और इसे संभालने के लिए केंद्रीय बैंक क्या उपाय कर रहा है, आइए जानते हैं.
रुपये की गिरावट के मुख्य कारण
भारतीय रुपये पर बढ़ते दबाव की कई बड़ी वजहें हैं, जो इसे लगातार कमजोर कर रही हैं. इनमें सबसे प्रमुख है देश का लगातार बढ़ता व्यापार घाटा (ट्रेड डेफिसिट), जिसका मतलब है कि भारत आयात ज्यादा कर रहा है और निर्यात कम. इसके अलावा, भारतीय उत्पादों के आयात पर अमेरिका द्वारा लगाया गया 50 प्रतिशत का भारी टैरिफ भी रुपये पर नकारात्मक प्रभाव डाल रहा है. विदेशी निवेशकों की लगातार बिकवाली भी एक अहम कारण है, क्योंकि वे भारत से अपना पैसा निकाल रहे हैं. ऊपर से, भारत और अमेरिका के बीच व्यापार समझौते को लेकर कोई ठोस बात न बन पाने के कारण भी रुपये पर दबाव लगातार बढ़ रहा है.
हाल के समय में डॉलर के मुकाबले रुपये में लगभग 4.9 प्रतिशत की गिरावट आई है, जिसने इसे दुनिया की 31 सबसे बड़ी करेंसियों में तीसरा सबसे खराब प्रदर्शन करने वाला बना दिया है.
RBI के सामने दोहरी चुनौती
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के गवर्नर और अन्य अधिकारियों के लिए यह स्थिति किसी बड़ी चुनौती से कम नहीं है. उन्हें रुपये की बढ़ती हुई लचीलेपन को बाजार की स्थिरता के साथ संतुलित करना है, ताकि पुरानी वित्तीय परेशानियों से बचा जा सके. केंद्रीय बैंक का लक्ष्य करेंसी की सट्टेबाजी को सुलझाना है, लेकिन इसके लिए पिछले वर्षों में इस्तेमाल की गई आक्रामक हस्तक्षेप रणनीतियों से बचना भी जरूरी है.
कम हस्तक्षेप से एकतरफा ट्रेडिंग को बढ़ावा मिल सकता है, जिससे रुपये की गिरावट और तेज हो सकती है. वहीं, रुपये की खरीद के जरिए बहुत ज्यादा हस्तक्षेप करने से बैंकिंग सिस्टम की लिक्विडिटी कम हो सकती है, जिससे आर्थिक विकास प्रभावित हो सकता है और देश का विदेशी मुद्रा भंडार भी घट सकता है. विशेषज्ञों का मानना है कि आरबीआई “हवा के खिलाफ झुकने” वाले दृष्टिकोण पर कायम रहने को तैयार है. इसका मतलब है कि करेंसी के मूल्य को किसी खास दिशा में धकेलने के लिए बाजार के दबाव का पूरी तरह से विरोध नहीं करना, बल्कि छोटी अवधि में विनिमय दर की अस्थिरता और अत्यधिक उतार-चढ़ाव को सीमित करने के लिए सीमांत हस्तक्षेप करना.
ऐसे काम करती है RBI की हस्तक्षेप रणनीति
भारतीय रिजर्व बैंक अपने साउथ मुंबई हेडक्वार्टर में हर रोज बाजार खुलने से पहले अपनी हस्तक्षेप रणनीति पर चर्चा करता है. वित्तीय बाजार समिति, जिसमें विभिन्न विभागों के प्रतिनिधि शामिल होते हैं, विनिमय दर पर पड़ने वाले दबाव का मूल्यांकन करती है. जरूरत पड़ने पर दिन भर में कई बैठकें भी हो सकती हैं. इन फैसलों पर अंतिम अधिकार गवर्नर के पास होता है. इन बैठकों से जो भी सार निकलकर आता है, उसे बड़े सरकारी बैंकों के वरिष्ठ डीलरों को भेजा जाता है, जो आरबीआई के निर्देशों को लागू करने के लिए खास सुविधाओं के साथ काम करते हैं.
हस्तक्षेप में भाग लेने वाले बैंकों, जिनमें निजी क्षेत्र के संस्थान भी शामिल हैं, को अपनी मालिकाना स्थिति बनाए रखने से बचना चाहिए और अपनी गतिविधियों को मौजूदा स्थिति को बंद करने और क्लाइंट के प्रवाह को मैनेज करने तक ही सीमित रखना चाहिए. जब वरिष्ठ डीलर हाथ उठाकर इशारा करते हैं, तो इसका मतलब होता है कि अन्य ट्रेडर्स के लिए “कोई दिक्कत नहीं है.” इन लेनदेन के लिए मिलने वाला मुआवजा बहुत कम होता है, जिसमें आरबीआई ऐसी फीस देता है जो मुश्किल से परिचालन लागत को पूरा करती है.
केंद्रीय बैंक का बड़ा दांव: डॉलर-रुपया स्वैप नीलामी
रुपये को स्थिर करने के प्रयासों के तहत, भारतीय रिजर्व बैंक ने एक बड़ा फैसला लिया है. केंद्रीय बैंक ने 16 दिसंबर को 45,000 करोड़ रुपये (लगभग 5 अरब अमेरिकी डॉलर) की डॉलर-रुपया बाय-सेल स्वैप नीलामी आयोजित करने की घोषणा की है. इस नीलामी की अवधि 36 महीने या 3 साल की होगी. इस प्रक्रिया में बैंक आरबीआई को डॉलर बेचेंगे और बदले में उन्हें रिजर्व बैंक से रुपया मिलेगा.
बाजार विशेषज्ञों का मानना है कि इस नीलामी से बैंकिंग प्रणाली में लगभग 45,000 करोड़ रुपये की अतिरिक्त तरलता (लिक्विडिटी) आएगी. इससे ओवरनाइट इंस्ट्रूमेंट्स पर दरें कम होने के साथ-साथ हाल ही में रेपो रेट में की गई कटौती को बेहतर तरीके से लागू करने में मदद मिलेगी. बाजार में रुपये की उपलब्धता बढ़ने से इस पर मौजूदा दबाव कम होने की उम्मीद है.
मुद्रा हस्तक्षेप का भारत से पुराना रिश्ता
भारत का करेंसी बाजार में दखल देने का रिश्ता काफी पुराना रहा है. 1991 में भुगतान संतुलन (बैलेंस ऑफ पेमेंट) संकट के दौरान, जब विदेशी मुद्रा भंडार लगभग खत्म हो गया था, तब आयात के भुगतान के लिए सोने के भंडार का इस्तेमाल किया गया था. इसी तरह, 2013 में अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा क्वांटिटेटिव ईजिंग में कमी की घोषणा के दौरान रुपये पर काफी दबाव पड़ा था. इन अनुभवों के बाद, आरबीआई गवर्नरों ने भारत के विदेशी मुद्रा भंडार को मजबूत करने पर विशेष ध्यान दिया. 28 नवंबर तक यह भंडार 686 अरब डॉलर तक पहुंच गया है, जिसमें 557 अरब डॉलर की करेंसी होल्डिंग्स और 106 अरब डॉलर का सोना शामिल है.
